证券投资基金为何业绩不佳

设立证券投资基金的目的之一，为增加市场有效需求。这种有效需求的产生，也有利于证券市场的稳定。但是从近期的市场特征看，证券投资基金尚未能充分发挥较好的作用。

一、“循规蹈矩”有余，而生气不足。目前，两市证券投资基金虽已有10家，但均属试点对象。只要不违反《证券投资基金管理暂行办法》等规定，试点基金应敢想敢做。证券投资基金只有敢想敢做，才有可能提出新的课题，从而进一步规范和发展。目前的证券投资基金“循规蹈矩”有余，而生气不足。多数证券投资基金的操作思路和手法十分接近。去年，开元基金曾大举炒作邮通设备和华东电脑，但当时的舆论颇有微词。证券投资基金有稳定证券市场的功能，但无稳定证券市场的义务。证券公司可以“坐庄”，证券投资基金也可“坐庄”，证券投资基金现阶段的“坐庄”，既可活跃市场，也可改变市场形象。只要监控得当，不允许违规操作，其积极作用不可忽视。

二、证券投资基金对自己所处的地位未有深刻的认识。一般情况下，基金的收益比债券高。以美国为例，国际投资者基金等25种基金1976至1981年间的收益增长率，平均为301．6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为465％，最低的普利特伦德基金为243％。但国内的金泰、开元等基金，成立已有1年，收益率仍不及国债。从这一角度看，国内基金的盈利能力确实较低。从所占市场份额看，1993年美国股票基金为7490亿美元，占全部股票市值的13％，1996年上升到17501亿美元，占全部股票市值的17％。国内10家证券投资基金允许持有的最多股票合计160亿元，约占全部股票市值的3％不到。我们与成熟市场的差距是较为明显的。如何根据目前的现状，探索一条崭新的路，应是摆在基金管理人面前的课题。

三、缺乏成功运作的案例。目前，市场中存在一种倾向：凡基金持有的股票，其他投资者一般都不愿介入，这与基金缺乏成功运作的案例有关。因此，当务之急，是应尽快推出一二个成功运作的案例。这方面，证券投资基金不宜有过多的顾忌。它的积极作用将是多方面的，如有利于证券投资基金市价的上扬，有利于新的证券投资基金的推出，有利于引导和改变投资者的操作思路。证券投资基金及其所持股票应由目前的冷门品种逐步过度到成为市场关注的热点之一。